Честно говоря, не вижу проблемы если кто-то из ТОПов уйдет с РЕПО… ибо:

1. Уже с месяц почти все «прикрыли друг на друга лимиты», недаром это был один из «кулуарных» вопросов, что на СБондс, что на РЕПО Форуме. На край — на след.неделе (вроде вторник) у нас Комитет по РЕПО — поспрашаю...
2. Далее, мелкие и средние банки от РЕПО/МБК практически независят, как правильно говорил Виктор (Жидков) на Форуме… Разве что это вариант более «дешевых» денег...
3. Единственное, кто пострадают — те кто сидит в пирамиде РЕПО, особенно, с тем — кто «прикроется»… Ну да и поделом… ибо 5-7-11 «этаж» это звиздец, а не «способ заработать»...

Сейчас из инструментов РЕПО — единственный «любимый» и востребованный — РЕПО с ЦБР… все остальное — так, для «галочки»...

Междилерка (межд.РЕПО), РЕПО с корзиной (внебиржа через Блум), РЕПО с ЦК и т.д. — все перераспределение ликвидности.

Т.о. на «плаву» остаются только банки 1,2 категории — те, у кого есть «доступ» к дешевым деньгам (по аукциону РЕПО)

Также из «дешевых» привлеченцев 2-3 крупнейших банка (и немного мелочи), кто сидит под 312-П (под нерыночные активы). 

http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/146-toprepo151213

Российский Облигационный Конгресс. Санкт-Петербург. 5-6 декабря 2013.

Открывающие Конгресс спикеры – несколько «разошлись» во мнениях – если Сбербанк предрекал – «непростой и волатильный 2014», то ГПБ – «все не так плохо».

Далее – прошла смена участников и здесь я резюмирую мнения относительно текущей ситуации:

Мнение 1:

• Цикл снижения ставок закончился (ибо некуда более).
• Сворачивание QE скорее всего начнется уже в декабре 2013.
• Текущая денежно-кредитная политика в РФ не сможет решить текущие проблемы.
• Ожидание снижения ставок в РФ присутствуют.

Мнение 2:

• В США идет неплохое развитие. Уже на 2% сократилось «присутствие» гос-ва в экономике.
• Частный сектор растет на 3%.
• У ФРС есть все основания начать сворачивать количественное смягчение.
• К 2015 ФРС (дабы не появлялось излишней инфляции) должно забрать из экономики всю избыточную ликвидность.
• Еврозона выглядит достаточно уверенно. Фазу рецессии они прошли.
• Основная проблема сейчас – экономика Франции и если ЕЦБ будет «поддерживать» экономическую систему этого региона, то вцелом в ЕС может начаться рост.

( Читать дальше )

http://smoketrader.ru/index.php/banki/134-masterbankrip

Мастер-Банк – RIP — все обсуждали эту новость — я тоже (на РБК ТВ). 

Конечно, ситуация с банком достаточно сложная. Банк – большой – ТОП-100… Очередной «анти-прецедент» после Пушкино. Похоже, что ЦБР решил «проверить на крепость» АСВ.

При этом, основная «проблема» Мастера в том, что на его относительно (рынка) дешевом процессинге «сидело» порядка 1/3 банков (где-то 260-270) и достаточно большая часть предприятий + обслуживание зарплатных проектов.

Что естественно, вся огромная сеть банкоматов Мастера в среду была отключена. Платежные системы – MasterCard и Visa – отключились от этого банка. Соответственно, некоторые компании «встали», у кого-то «зависли» платежи. Вцелом  - ни снять, ни оплатить — через «пластик».

Хотелось бы отдельно успокоить – банки, которые работали через процессинг Мастера резервировали (в соответствии с 238 инструкцией ЦБР) 100% средств и чтобы получить свои деньги нужно обратиться в банк-эмитент (карты) и получить денежные средства – либо в кассе, либо перевести на другой счет. При этом, надо заметить, что это для всех – кроме тех у кого банк-эмитент – Мастер.

( Читать дальше )

Поскольку, практически ничего не пишу сюда теперь уже (за редким исключением) — однако темы «плавающие» на поверхности банковского сообщества актуальны и «физикам» — готов дать ответы на некоторые вопросы по теме.

Сразу скажу, что вопрос оценки баланса того или иного банка — неактуален. Если хочется посмотреть динамику показателей — все есть на Куап.ру (на моем сайте в Друзьях — первый баннер). Все просто — можно посмотреть и самому оценить.  

В качестве «контента» к вопросам можно рассмотреть следующие темы:
Мнение про «текущее» состояние - 
http://smart-lab.ru/blog/149348.php
Вообще о банках, о ЦБР - 
http://smoketrader.ru/index.php/actual/121-cbrbankmoex101013
Некоторый «первичный» watch list банков:
http://smoketrader.ru/index.php/actual/122-watchlist101013

( Читать дальше )

Вместо предисловия… Благодаря отдельным «личностям», я как-то совершенно потерял интерес к «писательству» на Смарт-лабе, для «неподготовленной публики»… Однако, на мой взгляд, текущие «реалии» банковского сектора все же стоит освещать — тем кто ищет 1000% и вклада в банке никогда не имел (и даже для тех, кто не понимает, как можно работать на рынке с доходностью 20% годовых)... Комментарии будут закрыты, если появятся вопросы — в личку. По возможности — отвечу.

Итак, текущее состояние банковского сектора:

Политика ЦБР по «чистке» продолжается. Вообще, судя по тому, к каким банкам применяются те или иные виды «ограничений» — по ставке, по -Т вкладам и т.д. – это не похоже на «просто чистку».

Если бы разговор шел только о ней – мы бы видели лишь мелкие банки – из 7-8-9 сотни. В реальности это касается практически всех, кто не попадает под определение «гос.контрольных банков».

Скорость «чистки» дает предположение о существовании некоей «дорожной карты» по системе (банковской) в целом. И этот план, похоже, сильно просрочен… Предыдущее руководство ЦБР (опять же похоже на это) понимало, что план «блицкрига» на рынке мало осуществим – слишком много «потрясений» для системы (которую уже долгое время приводили в «чувство»). У нового аппарата управления ЦБР, видимо, хватает той самой «политической воли», на то, чтобы проводить жесткую политику, относительно участников рынка – а потом «хоть трава не расти»… Более того, апрельский 69-Т и сентябрьский 172-Т — это очень хорошо показывают.

( Читать дальше )

Уже долгое время брокерские/банковские умы «будоражит» вопрос – придет ли массовый частный инвестор на рынок FIX?!

Я бы сказал (основываясь на «текущие реалии») – «не придет».

Почему я так думаю:

Наверное, первым пунктом можно назвать отсутствие понимания «шо це таке» — облигации. Какие они бывают,  что такое дисконт/купон/номинал, какова дюрация. Это очень много непонятной информации и нет единого «пула» информации, который бы простыми словами  (а не  IRR/YTM и т.д.) пояснял, что такое облигационный рынок. Большинство порталов в интернете «заточены» на профессионалов, и «частнику» там практически ничего не понятно. Этот пункт реально изменить, все в руках участников рынка.

Далее – для «массового» пользователя важна «доха» (доходность). Кстати, достаточно сложный к пониманию рынок опционов ( с дельта-гамма-) «покорил» некую долю частников именно доходностью, при некой меньшей доле риска. Хотя, положа руку на сердце, я оцениваю «частно-опционную массу», как маааленьких рыбок при акуле (большие игроки) – работают либо в «тренде» с ними, либо на «авось». И тут (в опционах) есть шанс «сделать» 1000%. В бондах – похвастаться высокими доходностями не получится… Хотя на доходность, сопоставимую с депозитом выйти можно. А если подключить «плечо» (пирамиду), то можно доходность и поднять – хотя долю риска тут тоже никто не отменял (не акции, конечно; но и не опцион). Если «тренд» на снижение %% по депозиту продолжится и/или АСВ каким-то образом себя «дискредитирует» (в глазах вкладчиков) – вероятность «прихода» частников (при условии выполнения пункта 1 – т.е. они будут грамотны) будет постоянно расти.

«2 ½»  — налогообложение. Тут депозит пока «вне конкуренции». Смена законодательства – маловероятна на текущем этапе.

Третий пункт, также, сложно реализуемый. Он же – портфель частника из облигаций. «Физик» закупается бондами на 10-20-50 млн. (про 1-2-5 млн. даже и не говорим). Ну, тут все просто (более-менее) вышел-купил. А вот с продать – есть вопросы… Если это по оферте – ок – можно «выйти». А если нет?! Срочно нужны деньги или рынок начал «валиться»… Тут есть вероятность, причем весьма высокая, что выйти просто не дадут. Пустые «стаканы» и все… Реструктуризация и «помашите ручкой своим денежкам»… Вы можете сказать – на рынке есть маркет-мейкеры! Да, есть – но если рынок будет «нехорошим» — они либо выставят очень плохие условия выкупа (для клиента), либо (что более вероятно) вообще не будут работать с физиком. Здесь нужны какие-то иные нормы «работы с клиентами» — этот пункт еще более сложно реализовать, нежели «налоговый»…

Что в итоге?! В итоге, выбор за депозитом, даже если придется искать 15 банков, чтобы «разместить»  10 млн. рублей…

http://smoketrader.ru/index.php/fix/123-4fix 

Регулятор-таки решил, что пора всерьез «заняться» количеством и качеством банков в РФ. Попутно меняя «политику» на денежном рынке.

Небольшая «ремарка» — кто не знает – в ЦБР есть (если обобщить) 2 направления – «коммерческое» (продажа денег ЦБР => заработок на ставках и т.д.) и «надзорное» (исполнение законов/писем и т.д.). Эти 2 подразделения живут в абсолютно разных «мирах» никак не пересекаясь… 

Так о чем я?? А!  ЦБР 13 сентября изменило понятие ключевой ставки, а + к этому — снизил ставку на овердрафте с 8,25% к 6,5%. Т.о. у банков появился еще один вариант как «закрыть» отрицательный корр.счет. Т.е. можно работать на денежном рынке и закрывать на нем – размещая/привлекая, есть сервис Биржи, есть аукцион РЕПО ЦБР, есть его же фиксированная ставка 6,5% (железно можно привлечь) и теперь еще «+» овердрафт по «шесть с полтом» (6,5%). Казалось бы все просто и замечательно?! Ан нет.

Если банки решают работать, закрывая минус через овердрафт ЦБР (что ЦБРу-то – выгодно – он размещает деньги по ставке выше рынка) к банку – праааавильно – приходит «надзорное» подразделение и «грозит пальцем» (разными письмами — 69-Т; 172-Т и т.д. (где — 5 дней и «давай до свидания»).Т.о. с одной стороны вроде всегда есть у кого «залатать дырку», но боюсь, что этот вариант может быть «ловушкой»… Хотя, если на рынке после 18:30 ставки выше 6,5% — экономически верно взять дешевле.

( Читать дальше )

Своп:
Долларовый своп (открытие) – 5,21%; последняя – 4,42%;
Евровый своп (открытие) – 5,42%; последняя – 4,33%

РЕПО:
Акции (овер) – 5,54%: Облигации (овер) – 5,72%

РЕПО с ЦК:
ОФЗ: 
26206 – 5,05%; 26207 – 5%; 26212 – 4,8%
Акции:
Уралкалий – 5,3%; Сбербанк – 5,25%; ВТБ – 5%

МБК:
МБК Delta – 4,85%; МБК контрагенты – 5,5%

ЦБР:
ЦБР лимит на овер — 40 млрд. Рынок «взял» – 24,789 млрд.; отсечение – 5,51%;  ср.взв.ставка — 5,7163%; макс. – 6,5%

( Читать дальше )

Итак, уже было много «перепостов» информации от ЦБР по поводу %% ставок, однако, я бы хотел еще раз повторить, «заострив» внимание коллег на те факты, которые (на мой взгляд) можно считать основными.

1. Меняется «роль» ключевой ставки — теперь основной ставкой, через которую ЦБР будет управлять денежным рынком (можно читать — инфляцией) — будет недельная ставка, а именно 5,5%.

Прокомментирую: в моей презентации и выступлении 12 сентября на Клубе сМарт-лаб в презентации я говорил, что основная ставка через котороую ЦБР управляет «рынком» — овернайт. Как Вы знаете (и из моих постов тоже) ставки по аукционам ЦБР — что «овер», что «недельное» РЕПО — одинаковы по минимальной «цене» — 5,5%. Собственно, роль «ключевой» — сменилась. 

Далее, по «тексту»: К 1 января 2016 года ЦБР скорректирует ставку рефинансирования до уровня ключевой. Т.е. тут несколько вариантов — либо ЦБР будет снижать  ставку рефинансирования с 8,25% до 5,5% (уровень ключевой недельной ставки). Ну, либо «наоборот» — что имеет меньшую вероятность. И, наверное, самый прогнозируемый — поиск некой «золотой середины» между ставками — 6,5-7%… за это, косвенно, может говорить следующий пункт.

( Читать дальше )

Я бы хотел достаточно коротко донести «мысль» до «Центрального».
 
Итак, денежный рынок — работаем на нем.
 
Для «новоприбывших» скажу, что на «рынке» добыть денег можно несколькими способами:
 
Различные РЕПО с Центральным Банком — там множество «продуктов» + очень интересный аукцион 312-П — единственное, что эти «деньги» только для банков. Последние могут перераспределить данную ликвидность через МБК (межбанковское кредитование, работа по непокрытым кредитным линиям); через «механизм» междилерского РЕПО; «новый» «механизм» РЕПО с ЦК; еще есть 3-х стороннее РЕПО (РЕПО с НРД). У инвесткомпаний — междилерка и ЦК (про РЕПО с НРД, честно, не помню).
 
Про операции с ЦБР все понятно, время/алгоритмы прописаны на сайте — статистика есть — все ок. По МБК — «в рамках лимитов». С междилеркой еще проще — как договорились — так и сделали.
 
Обычно, до 12 дня денежный рынок «спит беспробудным сном» — практически нет сделок. Разве что банки привлекают на аукционе прямого РЕПО у ЦБР дешевые деньги (5,5-5,55%) на овере и недельном РЕПО.
 

( Читать дальше )